الهند تقترب من رفع الفائدة.. التضخم والنمو يغيران حسابات «المركزي» : CNN الاقتصادية

وتُظهر البيانات ارتفاع أسعار ما يقرب من نصف السلع والخدمات المدرجة في سلة التضخم الهندية بنسبة 4% أو أكثر على أساس سنوي، مقارنة بنحو الثلث في مارس/آذار، ما يشير إلى اتساع الضغوط السعرية وانتشارها عبر قطاعات الاقتصاد.

قال أبهيشيك أوبادياي، الرئيس المشارك للأبحاث في شركة «آي سي آي سي آي» للأوراق المالية، إن البنك المركزي ينبغي أن يرفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماع أكتوبر/تشرين الأول، مستنداً إلى قوة النمو واتساع الضغوط التضخمية وارتفاع أسعار النفط الخام، فضلاً عن الظروف العالمية غير المواتية لأسعار الفائدة.

ويتوقع 35 من أصل 61 خبيراً اقتصادياً استطلعت وكالة رويترز آراءهم، أي نحو 60%، أن يرفع البنك سعر إعادة الشراء إلى 5.5%، بزيادة قدرها 25 نقطة أساس، في ختام اجتماعه المقرر عقده بين 5 و7 أكتوبر/تشرين الأول.

كما ارتفع نمو الائتمان المصرفي إلى أكثر من 19% في يوليو/تموز، بما يعادل ضعف المعدل المسجل قبل نحو عام، في مؤشر على قوة الطلب المحلي.

ورغم أن تيسير الأوضاع المالية أسهم في دعم الاقتراض عبر قطاعات الاقتصاد، فإن تحليلاً أجراه بنك «باركليز» أشار إلى أن الائتمان الإضافي يمول أيضاً زيادة الإنتاج والاستثمار، إلى جانب تغطية ارتفاع التكاليف الاسمية لممارسة الأعمال.

قال كريشنا بهيمافارابو، الخبير الاقتصادي لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في شركة «ستيت ستريت» لإدارة الاستثمارات، إن البيئة العالمية أصبحت أقل ملاءمة، مضيفاً أن بنك الاحتياطي الهندي قد يجد صعوبة متزايدة في الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

ورفعت بنوك مركزية في الولايات المتحدة واليابان وأوروبا وإندونيسيا والفلبين وكوريا الجنوبية، إلى جانب بنوك أخرى، تكاليف الاقتراض منذ اندلاع الحرب الأميركية الإسرائيلية على إيران في أواخر فبراير/شباط.

ومن شأن تقلص الفوارق بين أسعار الفائدة في الهند ونظيراتها في الاقتصادات المتقدمة أن يضغط على تدفقات رؤوس الأموال الأجنبية إلى أدوات الدين الهندية، لا سيما مع تراجع جاذبية الأسهم المحلية للمستثمرين.

تراجعت الأسهم الهندية مقارنة بنظيراتها خلال عام 2026، وسط مخاوف المستثمرين بشأن محدودية الفرص المرتبطة بالذكاء الاصطناعي وتراجع قيمة الروبية.

وسحب المستثمرون الأجانب نحو 26 مليار دولار من الأسهم المحلية منذ بداية العام وحتى الآن.

وقال بهيمافارابو إن دورة معتدلة من رفع أسعار الفائدة قد تعزز مصداقية البنك المركزي في مكافحة التضخم، وتدعم الروبية، فضلاً عن مساعدة البنك في مواصلة جهوده لامتصاص السيولة.

وتترقب الأسواق بالفعل رفع الفائدة، إذ تشير عقود مقايضة المؤشر لليلة واحدة لأجل عام في الهند، التي تُعد مقياساً لتوقعات أسعار الفائدة، إلى أن المستثمرين يسعّرون زيادات إجمالية قدرها 90 نقطة أساس خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة.

(رويترز)