واستثمرت في كابيتال للمرة الأولى في سبيس إكس عام 2016، قبل أن تواصل زيادة استثماراتها في الشركة على مدى السنوات التالية. وتجاوزت حيازتها المعلنة استثمارات شركات بارزة في وادي السيليكون، مثل سيكويا كابيتال وأندريسن هورويت.
50 مليار دولار أصولاً مدارة
ارتفعت الأصول الخاضعة لإدارة في كابيتال إلى 50 مليار دولار في يونيو/حزيران 2026، من 27 مليار دولار في نهاية 2025..
وتعتمد الشركة على نهج استثماري شديد التركيز، مع إجراء أبحاث معمقة قبل الاستثمار ومواصلة دعم الشركات التي تراهن عليها، بدلاً من بناء محفظة واسعة من الاستثمارات.
عوائد قوية منذ التأسيس
تعلن في كابيتال عن تحقيق معدل عائد داخلي إجمالي يبلغ 41% منذ تأسيسها في 2014 عبر صناديقها الثلاثة وآليات الاستثمار المشترك، مع توزيع 4.6 مليار دولار على المستثمرين.
وتضاعفت قيمة صندوقها الثالث منذ إغلاق باب الاكتتاب فيه قبل عامين، محققاً معدل عائد داخلي صافٍ يقارب 60%.
وتختلف هذه الأرقام عن العوائد الصافية التي يحصل عليها الشركاء المحدودون، وكذلك عن الأموال التي جرى تحقيقها وتوزيعها فعلياً على المستثمرين.
رهان واسع على شركات ماسك
لا تقتصر علاقة في كابيتال بماسك على سبيس إكس، إذ تُعد الشركة أكبر مستثمر خارجي في بورينغ كومباني ونيورالينك، كما التزمت باستثمار 700 مليون دولار في صفقة استحواذ ماسك على «تويتر» في 2022.
وأصبح جون هيرينغ، أحد الشريكين المؤسسين، مقرباً من ماسك، وشارك بصورة مباشرة في دعم بعض شركاته. فمنذ 2019، ساعد هيرينغ شركة ستارلينك في عمليات التوظيف وإعداد النماذج المالية، كما حمل بطاقة موظف في سبيس إكس.
وتشمل استثمارات في كابيتال أيضاً شركات مثل ريديت، وزوماتو، وأبغريد، وأوربان كومباني، إلى جانب حصة تقترب من 500 مليون دولار في شركة الرقائق سيريبراس.
استثمار جامعي كبير في سبيس إكس
وقال سكوت ويلسون، كبير مسؤولي الاستثمار في جامعة واشنطن في سانت لويس، وهي أحد المستثمرين في صناديق في كابيتال، إن أكثر من خُمس أصول الوقف الجامعي أصبحت مستثمرة في سبيس إكس.
ووصف ويلسون في كابيتال بأنها أفضل مدير أموال في تاريخ استثمارات الجامعة.
وتشير هذه الحصة إلى مدى اعتماد الجامعة على استثمارات في كابيتال، التي استفادت بدورها من الارتفاع الكبير في قيمة الشركات المرتبطة بماسك.
إغلاق أمام المستثمرين الخارجيين
أغلقت في كابيتال أبوابها أمام المستثمرين الخارجيين في 2025، بعد أن أدت مكاسب استثماراتها إلى تقليص حاجتها إلى جمع أموال جديدة من الخارج.
وبالرغم من إدارتها أصولاً تبلغ 50 مليار دولار، لا تزال الشركة تعمل بفريق صغير نسبياً، ما يعكس نهجها القائم على عدد محدود من الاستثمارات عالية القناعة بدلاً من توسيع قاعدة الشركات في محفظتها.
وتقول «فاينانشيال تايمز» إن هيرينغ وتاماس عبّرا في رسالتهما للمستثمرين عن اعتقادهما بأن سبيس إكس يمكن أن تتجاوز قيمتها 10 تريليونات دولار خلال السنوات الخمس إلى السبع المقبلة، إذا تحققت افتراضاتهما الاستثمارية.
